三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統”,最早承接兩網公司和退市公司,稱為“舊三板”。2006年,中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點,因為掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ(全國證券交易自動報價系統)、NET系統掛牌公司,故形象地稱為“新三板”。
現在所指的新三板即全國中小企業股份轉讓系統,是指以具有全國中小企業股份轉讓系統推薦業務資格的證券公司為核心,為非上市公眾公司和非公眾股份有限公司提供規范股份轉讓服務的股份轉讓平臺。目前可以進行新三板掛牌的地方有:中關村園區、武漢東湖新技術產業開發區、上海張江高新技術開發區、天津濱海高新區。
一、新三板掛牌對企業的優點
1、掛牌門檻和融資成本低。
新三板對掛牌企業沒有財務上的要求,大大降低了企業創業初期的融資難度。另外,新三板掛牌也有利于建立現代企業制度,規范企業運作、促進企業健康發展。
2、股票轉讓方式靈活可選
新三板股票轉讓手段多樣化,令投資者有更多投資方式,大大增加了企業股權的流通性。做市商制度增加了市場交易價格的穩定性,令交易價格更能真正地反應企業價值。
3、規范的投資者適當性管理制度
新三板要求機構投資者為500萬以上注冊資本的法人機構或實繳出資總額500萬元以上的合作企業;個人投資者為具有兩年以上證券投資經驗、名下證券投資資產超過300萬元的自然人。這些投資者投資理念成熟,能有效地減少交易市場的投機性投資,使價格波動幅度較為平穩,更有利于吸引戰略投資者的加入。
4、信息披露制度健全
這可增大企業信息透明度,能吸引更多投資者的青睞,同時為日后轉板奠定基礎。
5、退出機制完善,向上轉板通道已打通
新三板掛牌的公司,只要不公開發行,就可以直接向滬深交易所提出上市申請,不需要證監會的審核。掛牌新三板為上市提供了便捷的方式,大大縮短了企業排隊等候IPO的時間,使資本退出機制更為完善,保護了企業創業者和初始投資者的權益,從而更大程度地吸引各種VC和PE來投資。
6、品牌效應和政府支持
企業通過新三板掛牌能有效擴大自身的影響力,形成廣告效應,有助于品牌建設與增值。同時各地政府都出臺了相應的補貼措施,能有效降低企業的掛牌成本。
二、新三板的掛牌條件
新三板掛牌條件簡單,不設盈利狀況和企業規模指標,滿足以下主要條件即可申請掛牌:1、依法設立且存續滿兩年;2、業務明確、具有持續經營能力;3、公司治理機制健全,合法規范經營;4、股權明晰、股票發行和轉讓行為合法合規;5、主辦券商推薦并持續督導,即可申請掛牌。詳細條件說明如下:
1、依法設立且存續滿兩年
1.1公司設立的主體程序合法。
1.2存續滿兩年是指存續兩個完整的會計年度。
1.3有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的,存續時間可以從有限公司成立之日起計算。
2、業務明確、具有持續經營能力
2.1公司能夠明確、具體地闡述其經營的業務產品或服務用途及其商業模式等信息。
2.2公司基于報告期內的生產經營狀況,在可預見的將來,有能力按照既定目標持續經營下去。
3、公司治理機制健全,合法規范經營
3.1公司按規定建立“三會一層”(股東大會、董事會、監事會和高級管理層組成的議事管理規則),制定相應的公司治理制度,并能證明有效的運行,保護股東的權益。
3.2公司及其控股股東、 實際控制人 、董事、 監事、高經管理人員須依法開展經營活動,經營行為合法,合規不存在重大違規行為。
4、股權明晰、股票發行和轉讓行為合法合規
4.1公司的股權結構清晰,權屬分明,真實確定,合法合規。股東特別是控股股東,實際控制人以及相關聯股東或實際支配控制人以及其關聯股東或實際支配的股東持有公司的股份不存在權屬爭議或潛在糾紛。
4.2公司的股票發行和轉讓依法履行必要內部決議 外部審批(如有)程序,股票轉讓須符合限售規定。
5、主辦券商推薦并持續督導
公司須經主辦券商推薦,雙方簽署了《推薦掛牌并持續督導協議》;主辦券商應完成盡職調查和內核程序,對公司是否符合掛牌條件發表獨立意見,并出具推薦報告。
三、新三板咨詢服務內容
1、撰寫《公開轉讓說明書》
基于長期的產業研究、資本運作經驗,為擬掛牌新三板的企業提供《公開轉讓說明書》的"業務與技術"。
2、新三板掛牌融資解決方案
為新三板掛牌企業提供總體方案設計,幫助企業順利融資,并提高融資效率。包括掛牌前的盡職調查、可行性診斷。
3、協助企業規范化運作
為企業制定整合與改制方案,并協助組織實施;財務及稅務制度規范;歷史沿革及法律問題處理;股份制改造方案。
4、中介機構引入與組織協調
為新三板企業引入券商團隊、會計師團隊、律師團隊、資產評估團隊等中介組織,協助企業進行必要的政府公關。
5、引入投資機構
將基于50余家PE & VC機構資源,以及長期的資本運作經驗,為擬掛牌新三板的企業,引入股權投資、風險投資機構。
6、盡職調查
主動協調,積極配合主辦券商,完成企業的盡職調查工作,協助主辦券商完成向監管部門的備案審核工作。
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