外部商業(yè)盡職調(diào)查又稱為“市場(chǎng)盡職調(diào)查”。項(xiàng)目投資和兼并收購(gòu)過程中，在簽訂投資意向書（LOI）之前，或存在某些原因無(wú)法直接從目標(biāo)企業(yè)獲取信息，無(wú)法對(duì)目標(biāo)企業(yè)相關(guān)人員開展訪談的情況下，需要獨(dú)立第三方咨詢機(jī)構(gòu)，通過外部商業(yè)盡職調(diào)查對(duì)目標(biāo)企業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和其所在市場(chǎng)展開調(diào)研，出具外部商業(yè)盡職調(diào)查報(bào)告，幫助投資機(jī)構(gòu)在早期對(duì)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況及投資風(fēng)險(xiǎn)有所把握，避免做出錯(cuò)誤決策，同時(shí)也有利于收集談判材料，對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估、市場(chǎng)地位以及同買方間的協(xié)同效應(yīng)有較為客觀且清醒的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而降低投資成本和并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
一、外部商業(yè)盡職調(diào)查適用范圍
1、篩選目標(biāo)企業(yè)
在篩選目標(biāo)企業(yè)時(shí)，由于該階段還未將并購(gòu)的意圖告知目標(biāo)公司，尚無(wú)法獲取內(nèi)部信息，只能通過獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)收集外部信息展開調(diào)研。
2、投標(biāo)初期對(duì)目標(biāo)企業(yè)展開調(diào)研
由于投標(biāo)時(shí)禁止和目標(biāo)企業(yè)接觸，投標(biāo)方無(wú)法從對(duì)方獲取詳細(xì)的內(nèi)部信息，在此通過外部商業(yè)盡職調(diào)查來(lái)收集信息，展開外圍調(diào)查分析是一個(gè)有效可行的辦法。
3、惡意收購(gòu)
有意實(shí)施惡意收購(gòu)的企業(yè)會(huì)盡量避免和目標(biāo)企業(yè)直接接觸，而是秘密研究談判策略和收購(gòu)方案，以避免泄露信息。目標(biāo)企業(yè)的管理層也不會(huì)允許收購(gòu)方對(duì)其進(jìn)行盡職調(diào)查。在這種情況下，收購(gòu)方就需要通過外部商業(yè)盡職調(diào)查來(lái)收集目標(biāo)企業(yè)信息。
4、投資意向書（LOI）條件交涉
在投資和并購(gòu)談判過程中，意向書的簽訂是決定收購(gòu)框架、初步報(bào)價(jià)、交易終止條款等內(nèi)容的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。對(duì)于投資和并購(gòu)過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，需要采取相應(yīng)的預(yù)防措施，在前期就將風(fēng)險(xiǎn)盡量規(guī)避掉。因此，在投資意向書簽訂之前，通過外部盡職調(diào)查對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行調(diào)研，有助于避免錯(cuò)誤決策，同時(shí)增加談判的籌碼。
5、無(wú)法獲得調(diào)查許可
由于各相關(guān)方對(duì)于項(xiàng)目投資本身的利益訴求不同，當(dāng)目標(biāo)企業(yè)的管理層對(duì)于投資和并購(gòu)有抵觸心理，態(tài)度消極，不愿意配合調(diào)查，或提供的信息有明顯錯(cuò)誤和掩蓋真實(shí)情況下。亦或母公司希望客觀了解集團(tuán)子公司的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，同時(shí)又想避免引起內(nèi)部摩擦，保證調(diào)查結(jié)果客觀公正。在此背景下，通過華然咨詢獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部盡職調(diào)查是一個(gè)必然選擇。
二、外部商業(yè)盡職調(diào)查報(bào)告核心內(nèi)容
1、宏觀環(huán)境分析
政治因素，經(jīng)濟(jì)因素，社會(huì)因素，技術(shù)因素。
2、市場(chǎng)規(guī)模分析
市場(chǎng)定義：細(xì)分市場(chǎng)，上下游產(chǎn)業(yè)。
市場(chǎng)規(guī)模：銷售量、銷售額、進(jìn)出口。
市場(chǎng)特征：質(zhì)量、價(jià)格、渠道、研發(fā)、服務(wù)等。
未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：核心增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，未來(lái)增長(zhǎng)空間。
3、競(jìng)爭(zhēng)格局分析
市場(chǎng)參與者：主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，特征和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
市場(chǎng)份額：前十名企業(yè)的市場(chǎng)份額（數(shù)量和金額）。
潛在進(jìn)入企業(yè)和替代品。
4、目標(biāo)公司分析
公司背景，收入規(guī)模，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，價(jià)值評(píng)估，潛在的協(xié)同效益及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。
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